winning,【金融启示录】财智坊：12月分较佳的入市时机-股票频道-

不经不觉，2022年已进入最后一个月。正如以往本栏分析，每年12月恒生指数倾向有较佳的走势。事实上，根据1970年至今按月平均表现，恒指于12月份平均上升幅度高达3.2%，是表现最佳的月份；赢面（winning percentage）则稍低，只有约67%，即有3分之2的年份可以录得升幅，排名第三高。

话须如此，是否12月初入市买恒指（盈富基金）、持货1个月至翌年首个交易日平仓的绩效是最佳呢？为此笔者搜罗了过去近六十年恒指数据作回溯测试（becktest），于每年12月份不同起始的（交易）日日数买恒生指数，持货至翌年1月首个交易日平仓。结果显示，于每年12月份第12至17个交易日，亦即圣诞节假期前后，恒指平均表现都稳定地达4.0%或以上水平，赢面则全数高于七成，最高可见 74.1%，表现颇为不俗（值得留意的是，12月份入市时间愈迟，意味持货日数愈短（注：于翌年首个交易日平仓），故此，图中所见回溯测试的平均表现，于12月中后期稳步缩减）。

那么，约4厘回报的绩效是否吸引？见仁见智。不过，若然这入市策略配合期权等衍生工具一并操作，绩效则可能变得更为吸引。

图：

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。