阿石创：11月10日接受机构调研，中信证券、东方证券等多家机构参与

　　2022年11月11日阿石创（300706）发布公告称公司于2022年11月10日接受机构调研，中信证券王丹、东方证券唐琳、华福证券陈栎熙参与。

　　具体内容如下：

　　问：公司所属PVD镀膜行业的基本情况。

　　答：PVD中文名称叫着“物理气相沉积”，可分为蒸镀法、溅镀法和离子镀法三种。

　　 PVD材料的生产可以分为粉末冶金、金属熔铸两类工艺，粉末冶金(含喷涂)适用于难熔金属、化合物、合金靶材，金属熔铸(含挤压)适用于易熔炼金属，常见的靶材质性能指标有晶粒大小与取向、致密度、均匀性、纯度、气体含量等。

　　问：复合铜箔项目目前的技术难点是什么？

　　答：量产难点集中在PVD镀膜环节的经济指标，主要是速度、连续性、宕机时间三方面，这三个指标是目前影响量产化的主要影响因素，对成本影响较大，如果成本太高，难以满足下游电池厂商降本要求。未来如果速度、连续性和宕机时间都能得到保证，成本降下来是可以的。

　　问：方便介绍一下复合铜箔生产工艺中的化学法、一步法、两步法和三步法各有什么区别吗？

　　答：①化学法这种方法不了解，和电池厂商交流的时候有提到过。

　　②一步法如果用蒸发镀的方式镀铜难度太高。采用磁控溅射镀铜，在连续溅镀的过程中，设备腔体的温度会不断提高从而导致复合铜箔物理性下降。再者一步法溅射镀成本较高，电池厂对铜箔则主要看重成本，对铝箔主要看重安全性。

　　③两步法先在PET/PP上以磁控溅射铜层，然后再水电镀增厚。这种方法在点渍、穿孔、延展性等技术指标可以得到满足，在速度、连续性和宕机时间环节，尚需各家根据自己的工艺进行提升和改进。

　　④三步法采用磁控溅射+真空蒸镀+水电镀三步走的方式，具体还是需要了解一下三步法第一步用的材料，第二步用的材料，如果用铜做打底层，第二步继续镀铜，那第一步打底层工序就显得重复了。

　　问：公司发展复合铜箔的优势？

　　答：公司作为一家专业从事PVD镀膜材料生产商，距今已有20年历史，与国内外PVD镀膜设备厂家、应用厂家有良好技术交流；

　　在产品与应用上，公司可提供各类金属靶材、合金靶材、化合物与氧化物靶材，对各类材料的物理、化学等特性均有深度研究，并先后服务于光学光通讯、平板显示、光伏、节能玻璃等诸多行业超400家的全球客户，积累了丰富的PVD镀膜材料行业应用经验。

　　在设备端，公司自设立以来，与设备端诸多真空厂商一直保持良好的沟通与技术交流，熟练掌握各类镀膜设备。

　　工艺端，公司起步于光学光通讯，拥有完备的膜系分析设备和丰富的膜层设计经验。

　　阿石创主营业务：各种PVD镀膜材料研发、生产和销售

　　阿石创2022三季报显示，公司主营收入4.98亿元，同比上升15.91%；归母净利润1618.23万元，同比上升32.21%；扣非净利润935.23万元，同比上升22.8%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.62亿元，同比下降14.19%；单季度归母净利润408.46万元，同比下降34.33%；单季度扣非净利润46.27万元，同比下降88.29%；负债率47.35%，投资收益2.28万元，财务费用700.24万元，毛利率13.93%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为29.48。根据近五年财报数据，

估值分析工具显示，阿石创行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

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