证券投资咨询公司,蒙泰高新：民生证券股份有限公司、中泰证券(上海)资产管理有限公司等多家机构于12月5日调研我司

　　2022年12月5日蒙泰高新（300876）（300876）发布公告称民生证券股份有限公司尚凌楠、中泰证券（600918）(上海)资产管理有限公司蒋婉滢、中国人保（601319）资产管理有限公司肖迪 华旭桥 邢建峰 蔡春根 汤祺、WILLING刘嘉木、中国国际金融股份有限公司傅锴铭、上海国泰君安证券资产管理有限公司刘汉思、光大保德信基金管理有限公司朱梦天 华叶舒、浙江浙商证券（601878）资产管理有限公司刘玮奇、山西证券高渊、华泰证券资产管理有限公司柴颖颖、先锋基金管理有限公司游玉婷、华泰证券(上海)资产管理有限公司蔡轩、蔡轩紫金信托有限责任公司夏菁远于2022年12月5日调研我司。

　　具体内容如下：

　　问：丙纶下游客户应用是哪些？

　　答：下游客户比较多，主要为箱包织带，过滤布，土工布，门窗毛条，服装面料。

　　问：怎么看后期价格？

　　答：有一半以上的差异化产品定价会相对比较高，普通产品一般正常定价，核心在差异化产品上。

　　问：现在开工率怎么样？

　　答：公司在丙纶行业开工率算是比较高的，开工率能到 80%以上。

　　问：疫情有没有影响？对公司来说是影响量还是影响价格？

　　答：今年因为区域封控因素，物流无法送货，还是有些订单无法及时完成，像江浙一带和珠三角地区。公司还是努力的在克服这些困难，尽可能保证客户的供货通畅。随着防疫政策逐渐宽松，预计会越来越好。公司首先还是要保证量的供应，会针对不同情况制定不同的销售策略。

　　问：公司一般有多少原材料及商品库存？

　　答：公司一般会保持半个月到一个月的原材料作为生产安全库存，商品方面主要还是订单式为主，生产完成就及时运走。

　　问：公司过去生产工业丝比较多，后续可转债项目是生产地毯丝，会不会考虑做到终端？

　　答：不会，公司还是聚焦主业，主要做好纺丝这一个工序，不会考虑直接延伸到终端。

　　问：正常来说丙纶设备订货周期多久？产能爬坡需要多久？

　　答：国内一年内，国外需要一年以上。产能爬坡比较快，应该几个月到一年。

　　问：公司过去几年营收都比较稳定？

　　答：因为公司目前产能比较饱和，产能限制，所以营收一直都很稳定。

　　问：整个丙纶行业有多大的体量？

　　答：国外的一年有几百万吨的需求，国内起步较晚，就行业协会统计，一年就大致 40万吨的需求。国内以前没有比较大的企业对丙纶做深度开发，挖掘更多应用场景，公司上市后也一直往这个方向努力，加大对丙纶长丝应用领域的开发，丰富丙纶长丝的应用。

　　问：过去没有用到丙纶长丝做地毯丝？

　　答：过去有一些丙纶短纤运用到这方面，丙纶长丝是后续开发的，所以有些应用场景也是要慢慢开发的。

　　问：公司首发及可转债项目预计什么时候投产？

　　答：首发项目预计明年下半年，可转债项目预计明年年底。

　　问：公司设备都是进口的吗？

　　答：有部分国产，部分进口。

　　问：差异化的和常规的丙纶长丝下游领域应用占比情况？

　　答：差不多各占一半左右。

　　问：目前的进展来看，锂电池隔膜预计什么时候可以有产品出来？

　　答：目前处于研发阶段，量产是公司的恒定目标，时间没法确切。

　　问：锂电池隔膜方面的研发投入？

　　答：研发投入每年都有，但占比不大，研发费用主要还是在丙纶这一块。

　　问：锂电池隔膜的产线根据公司原来的设备可以生产吗？

　　答：锂电池隔膜设备都是专用的，实现量产的话设备要重新购入。

　　问：公司产品的交付周期？

　　答：大概是一周以内，为满足更多客户的需求，主要还是排单方面时间长些。

　　问：与巨正源合作的进展情况？

　　答：公司只是对揭阳巨正源进行参股，做财务投资，后面公司也会根据需求，加强与揭阳巨正源在产业链上的合作。

　　问：后续还有没有大额设备更新支出？

　　答：首发项目和可转载项目的设备都是全新的，未来应该就只是设备维护费用。

　　问：下游应用市场前景的看法？

　　答：防控政策有在逐渐放开，相信下游市场的需求也会逐渐恢复，加之明年新产能的释放，公司方面也会加大力度去开拓市场，努力扩大市场份额。

　　问：客户账期大概是多久？

　　答：公司会对客户进行信用评级，初次合作以及量也不大的，我们会要求先付款，对于多年合作的大客户，会给客户一个月的结算时间。

　　蒙泰高新（300876）主营业务：公司专业从事聚丙烯纤维的研发、生产和销售。

　　蒙泰高新2022三季报显示，公司主营收入2.96亿元，同比上升2.06%；归母净利润4038.59万元，同比下降29.07%；扣非净利润3721.19万元，同比下降14.83%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.0亿元，同比上升4.85%；单季度归母净利润1191.37万元，同比下降13.06%；单季度扣非净利润1350.37万元，同比上升15.33%；负债率17.6%，投资收益368.98万元，财务费用24.26万元，毛利率21.32%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入376.19万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，

估值分析工具显示，蒙泰高新（300876）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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